2023 год стал для «Газпрома» знаковым с печальной точки зрения. Впервые за 25 лет газовый гигант получил убыток — 629 млрд рублей. Но, по словам экспертов, это ещё не повод ставить крест на дивидендах за 2023 год.
Отчётность «Газпрома» по МСФО за 2023 год. Фото: «Газпром»
По итогам 2023 года убыток «Газпрома» составил 629 млрд рублей. Это связано с падением экспорта газа за рубеж и снижением цен на голубое топливо. В частности, убыток от продажи газа достиг почти 1,2 трлн рублей.
Из негативных моментов: свободный денежный поток стал отрицательным — минус 126 млрд рублей, долг компании увеличился до 5,2 трлн рублей. Что превышает ликвидную часть Фонда национального благосостояния (5 трлн рублей).
Поскольку годовая отчётность по МСФО оказалась, мягко говоря, устрашающей, бумаги «Газпрома» сильно просели, утянув за собой весь фондовый рынок. С момента публикации отчёта каждая акция газовой компании потеряла по 10 рублей. Сейчас ценные бумаги торгуются на отметке 155 рублей. Это минимум с октября 2020 года.
Аналитики считают, что реакция инвесторов на плохую отчётность слишком эмоциональна и не оправданна. Убыток, по словам экспертов, не означает, что «Газпром» откажется от выплаты дивидендов.
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин отметил, что политика компании позволяет ради выплат акционерам корректировать финансовый результат, очищая его от курсовых изменений, списаний активов и так далее.
Дмитрий СкрябинПортфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»Комментарий эксперта:Так как значительная часть убытка как раз связана с обесценением реальных активов (-1,1 трлн рублей), с корректировкой на эти списания финансовый результат «Газпрома» по итогам года будет положительным – чуть больше 700 млрд рублей.Поскольку компания направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО, то выплаты в 2024 году могут составить 15 рублей на акцию (предыдущая оценка аналитика — 13 рублей на акцию). Но учитывая увеличение долга и отрицательный свободный денежный поток более реалистичной теперь выглядит выплата 8 рублей на акцию.
Аналитики «БКС Мир инвестиций» считают иначе. Они указывают на то, что дивиденды рассчитываются от скорректированной чистой прибыли, показатель которой «Газпром» не опубликовал. Поэтому они допускают, что последний прогноз (13 рублей на акцию), наоборот, может оказаться заниженным.