Рубль подешевеет. Новое бюджетное правило приведет к девальавации нацвалюты — читать на Выберу.ру
Минфин пересмотрит бюджетное правило — механизм, который определяет, сколько валюты покупает или продаёт государство. Разбираемся, как это повлияет на курс рубля и что будет дальше с нацвалютой.
Цену отсечения снизят, шансов на ослабление рубля станет больше. Фото: freepik.com
Что такое бюджетное правило и при чём тут нефть
Бюджетное правило — это способ защитить экономику от скачков цен на нефть. Если чёрное золото дороже определённого уровня («цены отсечения»), Минфин покупает валюту в резервы. Если дешевле — продаёт валюту из резервов, поддерживая рубль.
Сейчас цена отсечения — 59 долларов за баррель. Но Минфин хочет снизить её до 45–50 долларов. Это значит, что даже при нынешних высоких ценах на нефть ведомство будет меньше продавать валюты или вовсе начнёт её покупать. В результате предложение валюты на рынке будет сокращаться, и рубль на этом фоне начнёт слабеть.
Что уже произошло с рублём
В начале года доллар стоил около 77 рублей, по состоянию на 19 марта — больше 84,40. И это на фоне того, что нефть стремительно подорожала из-за конфликта на Ближнем Востоке: 19 марта цена Brent преодолела отметку в 115 долларов. Изменение бюджетного правила фундаментально ослабляет курс примерно на 5 рублей. И рынок уже отыгрывает эту новость.
Очевидно, что позитив в геополитике должен был укрепить рубль. Однако решение Минфина прекратить продажи валюты и золота и пересмотреть бюджетное правило оказалось более значимым. В марте объём продаж упал в 3,5 раза по сравнению с началом года. Это значит, что каждый месяц на рынок поступает примерно на 240 млрд рублей меньше в иностранной валюте, чем раньше. Такой дефицит толкает рубль вниз.
Что дальше: возможны новые покупки валюты
Уже в мае Минфин может начать не продавать, а покупать валюту для пополнения резервов. Тогда поддержка от дорогой нефти для рубля исчезнет полностью — и курс может ослабнуть ещё сильнее.
При этом в Центробанке уже заявили: если ослабление рубля создаст риск ускорения инфляции, регулятор может притормозить снижение ключевой ставки. То есть кредиты и депозиты дольше останутся дорогими.
Что это значит для обычных людей
Ослабление рубля ведёт к подорожанию импортных товаров — от бытовой техники до продуктов. Инфляция может оказаться выше прогнозов, а следом за ней — и процентные ставки по кредитам.
В части курса доллара отметим, что сокращение предложения со стороны Минфина – это важный, но не определяющий фактор. Куда важнее баланс между импортом и экспортом. Предыдущее укрепление рубля в 2025 году во многом было основано на том, что экспорт превышал импорт над десятки миллиардов долларов. Если такое же соотношение сохранится, то курс рубля рано или поздно найдёт равновесную точку и перестанет слабеть.
Чтобы случилась подлинная девальвация, которая будет выгодна бюджету РФ, нужно, чтобы восстановился импорт или сократился экспорт. Пока весомой динамики здесь невидно. Поэтому ждать курса доллара 100-120 рублей в ближайший год вряд ли стоит.
