Впервые с 2019 года «Аэрофлот» заработал прибыль. Значит, забрезжила надежда на дивиденды. Но не всё так просто. Результаты последнего квартала оказались слабыми. Впрочем, крест ещё ставить рано.
Котировки «Аэрофлота» на Московской бирже. Фото: moex.com
Чистая прибыль «Аэрофлота» за 2024 год составила 21,9 млрд рублей, следует из отчётночти по российским стандартам бухгалтерского учёта (РСБУ). Выручка компании «взлетела» на 43,3%, до 713 млрд рублей, а валовая прибыль (разница между выручкой и себестоимостью услуг) — в 6,2 раза. В предыдущих годах был убыток.
При этом в четвёртом квартале перевозчик также получил убыток в 4,3 млрд рублей. Но это всё последствия отрицательной курсовой переоценки. Доходность (выручка на кресло-километр) в этот период могла увеличиться до 19-21%, говорится в обзоре Альфа-Банка:
Исходя из отчётности по РСБУ, по нашим расчётам, можно предположить, что выручка Группы Аэрофлот по МСФО в 4К24 могла составить 225-230 млрд руб. (+32,2% г/г). Такое допущение подразумевает рост доходности (выручки на кресло-километр) в четвёртом квартале на 19-21%. Следовательно, рост доходности в октябре—декабре не только не замедлился, а напротив, судя по всему, ускорился, несмотря на низкий сезон
Сам факт чистой прибыли по РСБУ «имеет большое значение с точки зрения дивидендных перспектив», пишет старший аналитик Альфа-Банка Анастасия Егазарян. Это повышает шансы по выплаты за 2024 год.
Компания выплачивает дивиденды из прибыли группы, в которую также входят «Победа», «Россия» и другие предприятия. По оценке Альфа-Банка и «Альфа-Капитала», прибыль группы за прошлый год может составить 50 млрд рублей. Скорее всего, инвесторы получат из них 22 млрд рублей. Это 5,6 рубля за акцию или 8,7% дивидендной доходности.
Размер потенциальных дивидендов, возможно, слегка разочаровал рынок. Акции «Аэрофлота» сегодня теряют 1%, опустившись до 63,32 рубля за бумагу (на 15:55 мск).
Тем не менее, для авиаперевозчика даже такие дивиденды будут «взлётом». К тому же, как прогнозируют аналитики, всё только начинается. По оценке эксперта «Альфа-Капитал» Никиты Зевакина, в 2025 году компания может заработать на 20-30% больше. Этому будут способствовать высокая загрузка и возможность повышать цены на авиабилеты. «Аэрофлот» рассчитывает перевезти в этом году не меньше 55 млн человек.