Корпоративные облигации: понятие, типы, доходность, лучше бумаги 2025

Инвесторы диверсифицируют портфель и пополняют его новыми продуктами. Рассмотрим, что такое корпоративные облигации компаний, какие риски они несут, что выгоднее: вложить деньги в государственные ценные бумаги или выбрать облигации предприятий, принадлежащих юридическим лицам. Расскажем, какие виды корпоративных облигаций чаще всего покупают инвесторы и почему. Также разберёмся, на какую прибыль могут рассчитывать частные инвесторы, решившие купить корпоративные облигации, что выгоднее: долгосрочные корпоративные облигации или банковский вклад.

Что такое корпоративные облигации

Корпоративные облигации — это долговые ценные бумаги, которые выпускают компании. Выпуск корпоративных облигаций осуществляется с целью привлечения инвестиций, получения дополнительного внешнего финансирования для расширения бизнеса, запуска новых проектов и увеличения оборотного капитала.

Поскольку корпоративные облигации относятся к ценным бумагам, их выпуск, условия выплаты купонов, погашения регулируются Федеральными законами «О рынке ценных бумаг» № 39‑ФЗ и «Об акционерных обществах» № 208‑ФЗ.

Облигации корпораций используются по следующей схеме:

1. Определяется размер необходимого дополнительного финансирования.
2. Утверждаются условия: объём выпуска, ставка купона, периодичность купонных выплат, сроки обращения, даты погашения и другие детали.
3. Выпускаются корпоративные облигации. Номинальная стоимость бондов равна необходимому объёму заёмных средств.
4. Осуществляются первичное размещение корпоративных ценных бумаг на бирже, продажа через брокеров и прочих участников финансового рынка.

Инвесторы покупают облигации, вкладывая деньги в бизнес эмитента. В результате они получают купонный доход. В процессе обращения на фондовой бирже рыночная стоимость биржевых облигаций меняется, владельцы могут их продать до истечения срока обращения. В этом случае финансовый инструмент переходит с первичного рынка на вторичный. Хотя цена растёт или падает, выкуп инвестиционного инструмента по истечении времени обращения эмитентом будет осуществляться по номинальной стоимости.

Основные преимущества корпоративных бумаг для инвестора: высокая ликвидность актива, возможность продажи и покупки на вторичном рынке, предсказуемая доходность, поскольку размер купонных выплат и их период известны заранее.

Какие бывают виды

На финансовом рынке ценных бумаг присутствуют разные формы корпоративной облигации, отличающиеся условиями погашения, процентным доходом и другими параметрами. Основные типы корпоративных облигаций:

• Срочные долговые инструменты. Ценные бумаги, имеющие конечный срок обращения. По его окончании инвесторы получают номинал стоимости облигаций.
• Бессрочные. Не имеют конкретного срока возврата суммы долга. Обычно условия их выпуска включают возможность принудительного погашения долга через определённый срок.
• Купонные. Ценные бумаги могут быть с фиксированной или плавающей ставкой купона, зависящей от ключевой ставки ЦБ РФ.
• Дисконтные. Такие облигации продаются с дисконтом — их цена ниже номинала. Инвестор, покупая эти долговые обязательства, платит меньше номинала. По истечении срока действия эмитент выплачивает ему полную номинальную стоимость ценной бумаги. Здесь не платят купоны. Доход инвестора — это разница между ценой покупки и номиналом.

Также на российском рынке присутствуют ипотечные облигации с низкими рисками, поскольку номинал обеспечен надёжными активами: недвижимостью или ипотечными кредитами. Выпускают их обычно банки или ипотечные агенты. Также можно делегировать инвестиции паевому инвестиционному фонду. Тогда управляющая компания будет самостоятельно решать, какие активы купить, что продать, чтобы инвесторы получали максимальный доход.

Доходность корпоративных облигаций

Доходность ценных бумаг — это показатель, отражающий уровень дохода, который получит инвестор в процессе владения бондами. Обычно доходность состоит из нескольких показателей и бывает таких видов:

• Купонная. Это регулярная выплата процентов (купонов) по облигациям. Рассчитывается от номинальной цены. Выплаты могут быть раз в месяц, квартал, полгода, год. Процентные ставки по купонам могут доходить до 30%, особенно у эмитентов, имеющих высокие риски инвестирования. Облигации федерального займа с высоким рейтингом надёжности имеют среднюю доходность в районе 5–15%.
• Текущая. Это доходность в настоящий момент. Значение рассчитывается как отношение купонного дохода к рыночной цене, по которой можно продать ценную бумагу.
• К моменту погашения или дате оферты. При вычислении доходности учитываются все показатели: размер выплат по купонам, разница между номиналом рублёвой облигации и её рыночной ценой. Финансовый показатель используется при анализе потенциальной прибыли при размещении денежных средств в инвестиционных целях на длительный срок.
• Эффективная. В этот показатель включается реинвестирование средств, полученных от выплаченных купонов.

Чистую прибыль можно узнать, если от всей величины доходов отнять сумму налога на доходы физических лиц, которые платятся по ставке до 15% в зависимости от суммы, полученной инвестором.

Рассчитать доходность можно с помощью онлайн-калькулятора Московской биржи. Указав основные параметры финансового инструмента, вы получите расчёт основных показателей доходности к дате погашения, оферты или на любую дату по выбору. Калькулятор покажет примерные значения, на основе которых можно принять решение о добавлении ценной бумаги в инвестиционный портфель. Хотя полученная цифра не будет инвестиционной рекомендацией.

Как выбрать компанию-эмитент

Все компании, осуществляющие эмиссию акций и других ценных бумаг, выходящие на фондовый рынок корпоративных облигаций, принято разделять на три эшелона по размеру, финансовой устойчивости и надёжности:

• «Голубые фишки» (по аналогии с самыми дорогими фишками в казино) — крупнейшие корпорации, компании с высоконадёжными ценными бумагами. Они составляют основную долю в индексе Мосбиржи. Это Сбербанк, Газпром, Лукойл и т. п. Облигации компаний из первого эшелона не отличаются высоким доходом. Их преимущество в надёжности, отличной ликвидности, высоком объёме торгов, низкой волатильности и стабильных купонных выплатах. Подходят активным и пассивным инвесторам. Новые выпуски облигаций и уже торгующиеся ценные бумаги «голубых фишек» пользуются высоким спросом.
• Компании среднего эшелона с меньшей капитализацией, опытом, более низким кредитным рейтингом. Обычно это эмитенты, имеющие хорошую деловую репутацию, надёжных партнёров, умеренную ликвидность, средний объём торгов и волатильность в пределах 10%. Учитывая более высокие рыночные риски, компании второго эшелона обычно предлагают более высокие купонные выплаты. Сюда можно включить таких эмитентов, как «КАМАЗ», «Магнит», М.Видео и др.
• Компании, впервые вышедшие на долговой рынок. Их ценные бумаги отличаются низкой ликвидностью, высокой волатильностью, незначительным объёмом торгов. Зачастую у них низкая капитализация, небольшие масштабы бизнеса, отсутствует кредитный рейтинг. Поскольку у компаний третьего эшелона высокие риски, но динамика развития положительная и купонные ставки растут, здесь можно приобрести высокодоходные облигации. Инвесторам зачастую предлагают до 30% годовых.

Узнать, насколько надёжен эмитент корпоративных облигаций, поможет кредитный рейтинг, отражающий основные риски, уровень финансовой устойчивости и другие моменты. Рейтинг присваивается эмитентам независимыми агентствами по методологии при согласовании с Центральным Банком РФ. Высшая оценка — ААА у надёжных компаний, обладающих высочайшим уровнем устойчивости, минимальная — С, присваивается компаниям с высоким уровнем кредитного риска (дефолта). При покупке корпоративных ценных бумаг компаний, имеющих рейтинг В-, ССС, СС и С, необходимо понимать, что надёжность эмитента низкая, поэтому высок риск не получить процентный купонный доход и даже вернуть номинал облигаций.

Что учесть при выборе корпоративных облигаций

После того как надёжный эмитент выбран, необходимо определить, какие облигации приобрести. При изучении параметров ценной бумаги следует обращать внимание на следующие критерии:

• Доходность. Сюда необходимо включить все варианты доходности, рассчитав, что получит инвестор, если будет реинвестировать полученные купоны. Доходность – основной параметр при сравнении видов ценных бумаг. Но, как правило, чем надёжнее облигация, тем меньший доход она обеспечивает.
• Срок до погашения. Чем больше срок, тем выше шанс, что стоимость ценной бумаги будет меняться. Рекомендуется выбирать бонды, у которых срок погашения соответствует инвестиционной стратегии.
• Купон. Это процент, который эмитент выплачивает инвестору. Купоны могут быть фиксированными — одна величина в течение всего срока, или плавающими — ставка зависит от ключевой, установленной ЦБ РФ.
• Оферта. Бывает безотзывной — владелец может продать облигацию эмитенту в определённую дату, или отзывной — эмитент имеет право принудительно выкупить облигации у инвестора по номинальной цене в дату оферты.
• Амортизация. Если бонды с амортизацией, то, кроме выплаты купонов, эмитент постепенно выплачивает её номинальную стоимость до момента погашения, что уменьшает суммы купонов и номинал к дате погашения.
• Ликвидность. Это возможность быстро продать ценную бумагу. Чем выше на неё спрос, тем больше ликвидность.
• Дюрация. Это эффективный срок до погашения или оферты. Показывает средний срок возврата вложенных средств на инвестиционные счета.

Основной индикатор динамики российского корпоративного долга – ценовой индекс. Он отражает изменения, доходность бондов. При его расчёте обычно учитываются бонды с дюрацией от одного года и рейтингом кредитоспособности более А-. Из-за резкого повышения ключевой ставки, инфляционных ожиданий, которые не были учтены многими эмитентами при выпуске своих бондов, ценовой индекс падает. При этом доходность облигаций растёт.

Наиболее выгодные – вложения в выпуски с фиксированным купоном, рейтингом до АА- и дюрацией не более 3 лет. За счёт высокой доходности и надёжности такие облигации станут альтернативой банковским вкладам.

Риски для инвесторов

Российские корпоративные облигации – незастрахованные инвестиции, в отличие от банковских депозитов. На вклады распространяется программа страхования на сумму до 1,4 млн рублей. Если у эмитента возникнут финансовые проблемы и он обанкротится, то не выполнит взятых на себя обязательств, инвестиции не вернутся. Изменение рыночной ситуации и инфляция способны привести к падению доходности ценных бумаг, что не позволит инвестору получить запланированную прибыль. Чтобы избежать этих проблем, инвестируйте в надёжные компании с высокой финансовой устойчивостью.

Корпоративные облигации с высокой доходностью

На основе советов экспертов составлены рекомендации по приобретению корпоративных облигаций с высокой доходностью (по данным на январь 2025 года):

• ПАО «Аэрофлот — российские авиалинии». Облигации Аэрофл БО1 с доходностью 23,4%, датой погашения в июле 2025 года, возможностью досрочного выкупа, периодичностью выплаты купона ؅ 4 раза в год, ставкой — 8,35%.
• ПАО «ТрансФин-М». Облигации ТрансФ1P04 с доходностью 28,92%, датой погашения в октябре 2027 года, возможностью досрочного выкупа, периодичностью купонных выплат — 2 раза в год, купонной ставкой 10%.
• ПАО «Группа компаний «Самолет». Облигации СамолетР13 с доходностью 39,67%, датой погашения в январе 2027 года, периодичностью выплаты купона ؅ 12 раз в год, ставкой — 14,75%.

Важно! Инвестиционный портфель необходимо диверсифицировать. Не рекомендуется вкладывать в ценные бумаги одной компании более 15% средств. Риски есть всегда.

Налоги с доходов

Купонный доход облагается налогом на доходы физических лиц:

• 13% для резидентов РФ;
• 30% для нерезидентов РФ.

При этом не имеет значения, превышает ставка купона ключевую или нет, сколько облигаций у одного инвестора, какой доход он получил, — налог будет одинаковым (НК РФ ст. 214.1, ст. 214.2). Расчёт, удержание НДФЛ с купонных доходов осуществляет брокер. Самостоятельно считать и платить его не нужно. Если облигации находятся на индивидуальном инвестиционном счёте (ИИС), можно получить налоговый вычет.

Делаем выводы

Самые доходные ценные бумаги выпускают компании с высоким кредитным риском. Таким способом они стремятся привлечь инвестиции.

При получении купонного дохода необходимо заплатить НДФЛ. Его рассчитывает брокер. Нужная сумма будет автоматически снята с брокерского счёта.

Денежные средства, размещённые в ценных бумагах, не подпадают под закон о страховании вкладов. Это рискованные инвестиции, но способные принести высокий доход.

Инвестиционный портфель будет хорошо диверсифицированным, контролируемым, если в нём находится не менее 10 и не более 20 эмитентов.

При выборе эмитента рекомендуется следить за новостями о нём и об отрасли, в которой он работает. Это позволит принять взвешенное решение о покупке или продаже облигаций.

Популярные вопросы

Какие сроки обращения у корпоративных облигаций?

Минимальный срок обращения — 1 год. Максимальные сроки не ограничены. В условиях сложной экономической ситуации рекомендуется выбирать инвестиции со сроком погашения не более трёх лет. Когда истекает срок обращения, эмитент выкупает (погашает) долговые инструменты, выплачивая инвесторам их номинальную стоимость.

Во что лучше инвестировать: в корпоративные облигации или ОФЗ?

Максимальный доход могут обеспечить корпоративные ценные бумаги. Облигации федерального займа всегда имеют меньшую доходность. Но и риски по невозврату вложенных средств в ОФЗ практически отсутствуют, тогда как корпоративные продукты относятся к высокорисковым инструментам.

Может ли неквалифицированный инвестор купить корпоративные облигации?

Неквалифицированные инвесторы имеют право приобретать корпоративные ценные бумаги, если Мосбиржа установила для них соответствующий класс доступности. В описании и маркировке каждого финансового инструмента указывается, кто может его купить: квалифицированные или неквалифицированные инвесторы.

По материалам