Нефтяной шок без золотой поддержки. Прогноз курсов валют на 9-15 марта 2026 года — читать на Выберу.ру
На прошлой неделе планету сотрясали взрывы. Ближний Восток, извечная горячая точка, вновь в огне. По мере развития конфликта между США и Израилем, с примкнувшими к ним арабскими монархиями региона Персидского залива, с одной стороны, и Ираном – с другой, стало ясно, что он продлится достаточно долго и будет сопровождаться значительными последствиями. Посмотрим, как ситуация скажется на финансовых рынках и курсе рубля.
Дорогая капля нефти. Фото: freepik.com
Рубль пошёл вниз
Курс рубля Банка России снизился по всем основным направлениям. С 28 февраля по 7 марта 2026 года доллар подорожал с 77,2736 рубля до 79,1500 рубля (неофициальная котировка на межбанковском рынке в конце прошлой неделе отличалась незначительно — 78,925 рубля).
Курс евро подрос не так значительно с 91,2965 рубля до 91,8391 рубля.
Юань не выбился из общего хора, укрепившись с 11,2394 рубля до 11,4368 рубля.
Отметим, что движение по отношению к рублю — это отражение глобальных тенденций. На фоне нестабильности доллар обычно укрепляется. К тому же взрывы звучат далеко от Америки. США имеют собственные запасы газа, а не зависит как Европа от поставок из России (но нашу страну в Европе воспринимают как врага) или Катара (а султанат теперь в зоне огня).
Виктор Макеев Старший финансовый аналитик проекта Trading Room Комментарий эксперта:
Одним из ключевых факторов последних дней остаётся геополитический фон. Рынок уже частично адаптировался к регулярным новостям о напряжённости на Ближнем Востоке и другим внешнеполитическим событиям. В отличие от предыдущих лет, реакция рубля на геополитику стала более сдержанной: всплески волатильности возникают, но быстро гасятся потоками экспортной выручки и действиями регуляторов.
Дополнительное влияние оказывают колебания цен на сырьевые активы. Нефть и золото в последние дни демонстрируют повышенную волатильность на фоне геополитических новостей и ожиданий по денежно-кредитной политике крупнейших центральных банков. Для рубля динамика нефти традиционно остаётся одним из ключевых факторов поддержки: при сохранении цен на нефть вблизи текущих уровней экспортная выручка создаёт естественное предложение валюты на внутреннем рынке.
При этом сценарий массового «бегства в валюту» на данный момент выглядит маловероятным. Население и компании уже прошли через период резких валютных колебаний последних лет, и поведение участников рынка стало более рациональным. Скорее наблюдается тактический спрос на валюту в периоды локального укрепления рубля.
Нефть на коне
Баррель нефти «Брент» стоит 106,8 доллара (плюс 26 долларов за неделю). Колоссальный рост нефтяных цен (32,5% за неделю!) — это результат осознания угрозы движению танкеров и газовозов по Персидскому заливу и прилегающим районам Индийского океана.
При этом золото стоит 5 121,3 доллара (фьючерс в Чикаго). Это на 197 долларов меньше, чем неделю назад. Тут, на наш взгляд, есть загадка. При угрозе большого конфликта золото должно дорожать не меньше нефти. Однозначного ответа по причине расхождения нет. Не исключено, что рынок закладывает дефицит поставок и возросшую стоимость перевозок танкерами. Цена страховки и плата за фрахт судов улетели в космосе, приходится прокладывать обходные безопасные маршруты, всё это сидит в цене чёрного золота. Возможно, нужно учесть, что золото начало дорожать раньше, ещё на рубеже 2025-2026 годов и сейчас баррель просто догоняет унцию.
А может быть наоборот: сейчас золото готовится к очередному рывку. Можно даже представить себе картину, когда сырьё и драгоценные металлы будут подгонять котировки друг друга.
США даже вынуждены были ослабить давление на Индию по покупке азиатской страной российской нефти. Нам кажется, что Америка хочет показать, что она всё держит под контролем. Кроме того, слишком сильно настраивать против себя Индию не в интересах Штатов.
Кстати, в начале прошлой недели при цене нефти 90 долларов за баррель глава РФПИ Кирилл Дмитриев указал на неизбежность стоимости нефти выше 100 долларов за баррель из-за конфликта на Ближнем Востоке. Журналисты любят отслеживать, когда чиновники, мягко говоря, проваливаются с прогнозами (в стиле «мне жаль тех, кто сейчас побежал покупать доллар», после чего рубль проседает ещё в 1,5-2 раза). Но вот в данном случае господин Дмитриев показал себя блестящим аналитиком.
Международное положение
В свете последних событий обозначим несколько любопытных симптомов, которые, кажутся предвещают нечто недоброе.
Во-первых, на прошлой неделе резко падали фондовые индексы Южной Кореи. Дневной крах акций превышал 7%. Все сразу вспомнили, как начинались мировые кризисы в 1997 и 2008 годах.
Во-вторых, европейские союзники начали как бы дистанцироваться от агрессивных действий США, прежде всего речь идёт о Испании и даже Великобритании. Всё равно это державы НАТО и никуда они не денутся, но нежелание быть «первым учеником» (по учебной программе хвалящей Дракона из сказки Евгения Шварца) налицо.
В-третьих, в США после того как Верховный суд признал незаконными пошлины президента Трампа, нарастают требования возврата уже уплаченного из казны. Если эти требования придётся удовлетворить (вероятность велика), то лихому президенту потребуется придумать ещё какую-нибудь маленькую победоносную войну, а то бюджет не сойдётся.
Прогноз валютных курсов: план-факт
Мы ожидали ослабления официального рубля к доллару в район 77,7-79 рубля за доллар Как видим, темп падения рубля оказался чуть выше, но 15 копеек — это минимальное расхождение. Нас несколько извиняет, что при курсе 77,2 рубля и при надвигающемся празднике предсказать обвал было сложно. Но тенденцию мы определили абсолютно точно. Приостановка продажи валюты по бюджетному правилу должна была сказаться.
Прогноз курса доллара на 9—15 марта
Мы находимся в зоне мощной валютной волатильности. Дорогая нефть — это традиционно фактор укрепления рубля. На этом фоне не исключена приостановка падения рубля и даже откат курса.
Наш прогноз 78-79,5 рубля за доллар по официальному курсу на конец периода.
Комментарии экспертов
Александр Осин Аналитик по акциям аналитического отдела АО Инвестиционной компании «АКБФ» Комментарий эксперта: При повышенных рисках прогноза, обусловленных достижением курсами USDRUB и EURRUB отметок вблизи справедливых оценочных среднесрочных значений, ожидаемым увеличением, в данной связи, курсовой волатильности и на фоне усиления влияния на стоимость российской валюты нерыночных факторов – для котировок рубля к доллару США, евро и юаню по итогам предстоящей недели преобладают шансы ослабления. Прогнозные целевые диапазоны к концу недели: 76,00-77,65 рубля за доллар США; 89,85-91,80 рубля за евро; 10,90-11,80 рубля за юань. 
Виктор Макеев Старший финансовый аналитик проекта Trading Room Комментарий эксперта:
На прошлой неделе рубль продолжил торговаться в достаточно устойчивом диапазоне против доллара США. После волатильности начала года рынок постепенно перешёл в фазу балансировки между внешними факторами и внутренними потоками валютной выручки. На текущий момент курс доллара консолидируется в районе 77-79 рублей, что соответствует технической зоне равновесия последних месяцев.
С технической точки зрения рубль к доллару сейчас торгуется в достаточно чётком диапазоне. Вблизи отметки 76 рублей за доллар формируется сильная зона спроса на американскую валюту, где активизируются импортёры и часть инвестиционного спроса. В верхней части диапазона — около 82–83 рублей — начинает расти предложение валюты со стороны экспортёров.
В ближайшие недели базовым сценарием выглядит сохранение бокового диапазона. При текущих ценах на нефть и отсутствии новых сильных геополитических шоков курс доллара, по моей оценке, будет находиться в диапазоне 78–80 рублей.
Юрий Мишуков Директор инвестиционного управления НПФ ГАЗФОНД ПН Комментарий эксперта: Движение рубля к доллару, евро и юаню я бы охарактеризовал как умеренно волатильное, но без формирования нового устойчивого тренда. Колебания носили во многом реакционный характер и были связаны с внешними новостями и динамикой сырьевых рынков, тогда как внутренний баланс спроса и предложения валюты в целом оставался относительно стабильным. Среди наиболее заметных факторов — обострение геополитической обстановки и связанный с этим рост цен на нефть и золото. Нефтяные котировки отыгрывали премию за риск перебоев поставок, золото — повышенный спрос на защитные активы. Для рубля дорогая нефть традиционно выступает поддерживающим фактором через экспортную выручку, однако этот эффект сглаживается ограничениями внешних расчетов и изменившейся структурой валютного рынка. Я бы сказал, что рынок достаточно спокойно отреагировал на геополитические события: всплески волатильности были краткосрочными и не сопровождались резким спросом на валюту. В текущих условиях решающим остаётся сочетание экспортной выручки, бюджетной политики и процентной дифференциации. В базовом сценарии можно ожидать сохранения повышенной чувствительности рубля к новостному фону, при этом устойчивый тренд будет формироваться не столько на эмоциях, сколько на фундаментальных потоках.
